重走未来路 (万木春)

魏东生耐心听龚秋秋讲她的小故事：“贝尔斯登有没有希望履行合约？”
龚秋秋：“上周的谈判，贝尔斯登方面提出一项建议。贝尔斯登希望由我出面撮合中信证券与贝尔斯登深度合作：中信证券向贝尔斯登融资15亿美元，并进行10亿美元的股权互置。简单点儿说，由中信证券借钱给贝尔斯登，贝尔斯登再把它借来的钱还给我们。”
龚秋秋此前在中信工作，且因为龚家影响力，在华国金融系统里有着极强的人脉关系。
话说，昔年若非龚秋秋及时出手帮助，魏东生也没办法在推出《十国春秋》之前就搞出第三方支付平台信用宝。如果贝尔斯登和中信证券的合作有益于彼此，龚秋秋绝对能够发挥一定作用。
这种操作，魏东生听起来就感觉麻烦。
做空美国房贷市场，远比魏东生想象的更难操作。
数十亿美元级别的做空，绝不会像股票买入卖出那样简单。
首先，想做空，你得需要找到愿意与你对赌的玩家。如果大家都做空，你去赚谁的钱？有人做多，或者有人不相信走低，他们愿意与你对赌，且有足够的资金与你对赌，你才能通过对赌获得收益。
赌赢了还不是结束，你还得保证赌输的一方乖乖履行合约，把真贱白银割让给你。
赌输一方，一般不会野蛮行径违约。对冲基金每一笔交易都有担保方，输者违约的代价不仅是得罪玫瑰基金，还将得罪担保方及市场潜规则。所以，玫瑰基金每赚一笔钱，都会向华尔街大佬支付各样形式的担保费。这笔钱是必须的，否然贝尔斯登说撕毁就撕毁，你能奈他如何？而有了多重担保，贝尔斯登既然赌输了，他们就得履行合约，否然贝尔斯登失信的整个国际市场。
而且，龚秋秋绝非平民百姓小卒子。
龚秋秋既是龚其兴的侄女，又在华国金融系统里有着极强的人脉关系，贝尔斯登违约成本极高。
然而，贝尔斯登却又能合法违约。
譬如破产。
一旦贝尔斯登宣布破产，贝尔斯登与玫瑰基金的15亿美元合约就成了坏账，真真切切如贝尔斯登威胁的那样变成一堆废纸。
第197 做空
贝尔斯登的合约若不想变成一堆废纸，玫瑰基金或将需要在合适时间妥协，把15亿美元原价大幅度折扣到5亿美元乃至8000万美元。如此，纸面上的15亿美元财富，实际能够得到的或许仅有8000万美元。
当然，即使这样，玫瑰基金也能赚到可观收益。
因为这笔15亿美元的合约，玫瑰基金此前实际支出的仅是每年1800万美元保险费。
做空成功，距离财富到账尚有许多难关。
这也是龚秋秋的作用。
如果随随便便招一名基金经理掌舵，玫瑰基金有极大概率赌赢了却赚不到钱，被一帮金融巨鳄生吞活剥。
魏东生简单梳理思路，理顺贝尔斯登这一笔投资：“贝尔斯登的意思，如果中信证券不愿意向它融资，我们就无法得到15亿美元履约款？”
龚秋秋：“这倒不一定。除了中信证券，贝尔斯登也在尝试与其它银行融资谈判。”
魏东生：“你觉得，中信证券有可能答应贝尔斯登的提议么？”
龚秋秋摇头表示不乐观：“其一，贝尔斯登的资产包括一堆抵押担保证券，这部分资产仿佛一颗随时有可能爆炸的炸弹，极难转移；其二，贝尔斯登谈判时不惜丢脸到以破产威胁我们，侧面证实了贝尔斯登目前需要更多的资本、期限更长的担保融资。区区25亿美元，根本无法解决贝尔斯登的问题。以中信证券的内部运营机制，谁敢现在与贝尔斯登签署这样的合同，未来肯定会被纪委调查。”
魏东生：“也就是说，贝尔斯登与中信证券合作的提议可以无视了？”
龚秋秋：“贝尔斯登只能另想它策。”
说到这里，龚秋秋的思路已经非常清晰。以贝尔斯登的槽糕财务状况及消极对抗态度，这笔总额15亿美元的合约，恐怕很难足额到账。为了避免合约成为一张废纸，玫瑰基金只能与贝尔斯登协商折价履约或者低价甩卖给其它有信心让贝尔斯登破财消灾的基金或投行。
类似的细节操作，魏东生只能选择信任龚秋秋的判断，授权她在一定范围内为这笔15亿美元的合约自由定价。
当然，魏东生也不会掏心掏肺，无底限信任龚秋秋。
计算机智能生命系统不但即时监控世界各国银行之间的资金流动，更严密监督龚秋秋等核心员工的资金转移。如果数额比例较小，魏东生秉着“水至清则无鱼，人至察则无徒”理念会简单放过去；如果数额比例高到一定程度，魏东生肯定迅速将其拿下。所幸，龚秋秋暂时没有辜负魏东生的信任，最少计算机智能生命专人盯梢监控系统没有搜集到她偷奸耍滑的证据。
魏东生关心工作，更关心龚秋秋的安全：“无论15亿美元，还是折扣之后的5亿美元，都是庞大的数字。一定要小心贝尔斯登铤而走险。”
龚秋秋哈哈笑了起来：“我是我，合约是合约，玫瑰基金是玫瑰基金。贝尔斯登想雇人杀我容易，想毁掉合约则绝无可能。事到如今，玫瑰基金除了最初的本金，又陆续代管了80亿美元资产。这80亿美元背后的投资人，都在冀望玫瑰基金做空房贷市场获利，贝尔斯登想以非法手段毁掉玫瑰基金，首先得问问这群投资人同意不同意。”
魏东生：“总要小心为上。”
龚秋秋没有当回事儿：“我会注意的。”
魏东生提议说：“新一届内阁选举已经落幕，景民强准备飞往美国陪你。嫂子，要不要暂时退下来歇歇？”
龚秋秋没有回答，反问说：“你相信我么？”
魏东生肯定语气回答：“当然相信。”
龚秋秋：“与五大投行近身搏杀阵地战，是我二十年来的渴盼。想到有机会从贝尔斯登身上撕下来一块肥肉，我就忍不住激动。如果你相信我，请让我守到战争结束。”
魏东生叹了一口气：“你确定？”
龚秋秋：“当然。”
魏东生：“战争刚刚开始呢，你确定再在玫瑰基金站台一年时间？”
龚秋秋听懂了魏东生的意思：“你判断危机刚刚开始？”
玫瑰基金参加的这场金融战争，魏东生是负责确定战略方向的统帅，龚秋秋是负责具体战役的将军。具体操作方面，譬如贝尔斯登这笔15亿美元怎样履约才能利益最大化，龚秋秋全权做主；战略布局方面，譬如做空还是做多房贷市场，则是龚秋秋执行魏东生的判断。
魏东生向龚秋秋解释自己的判断：“南辕北辙的政策，永远解决不了内核危机；美联储莽撞的救市，只是强行续命，把癌症早期拖到癌症晚期。接下来，我们继续做空，做空金融股。”
龚秋秋呆住。
龚秋秋严重怀疑魏东生的判断，哪怕魏东生已经赢过一次。不过，龚秋秋更有自知之明。既然自己无法看到未来，龚秋秋索性执行魏东生的判断，毕竟最坏的结果也不过是把刚赚来的钱输出去。
龚秋秋直接询问具体尺度：“做空到什么地步？”
魏东生：“以高盛、摩根斯坦利、美林、雷曼兄弟、贝尔斯登五大投资银行全部面临破产收购危机为目标，做空欧美各国一切相关银行。”
龚秋秋不禁冷吸一口气。
良久，龚秋秋才传来悠悠声音：“那可就是全球经济危机了。”
魏东生笑了一声：“害怕了？”
龚秋秋也笑了：“我理智不相信，但是我愿意试试。如果真有一日能把高盛逼到破产，呵呵，死在美国我都甘心情愿。”
魏东生不置可否，说起另一件事：“还有一件事，最近春秋搜索市值吹气球似膨胀，涨的太快，我准备抛出一定的股权压压。你那边儿注意配合一下。”
龚秋秋有关注春秋搜索不断膨胀的市值。
资本市场或许看好华国超越美国成为互联网世界第一大国，或许看好华国股市市值超过华国国民生产总值gdp，或许看好华国即将超越德国成为全球第三大经济体，或许看好人民币汇率不断走强，华国概念股近来集体得到了热捧。春秋作为华国互联网形象代表，旗下的春秋网络和春秋搜索，市值都吹气球似膨胀。春秋搜索尤甚，三月市值65亿美元，六月破百亿美元，九月破两百亿美元，魏东生与龚秋秋电话联系前又已疯涨到280亿美元。
虚高的市值，没有任何意义。
钱到了口袋里，才是真金白银。
魏东生决定高位抛售一部分股权，待未来全球经济危机爆发之后再低价回购。如此，一来一回间，魏东生既保住了股权，又能赚取可观的差价收益。
龚秋秋精力集中在金融市场，无暇顾及春秋搜索的长远发展，由得魏东生高卖低买坑美国股民。电话临结束时，龚秋秋迟迟提起华国股市走向：“前些日，华国神华上市带动了601板块全线飙升。你在四维空间账号转发这条新闻，却又点评说‘已经清仓完毕，暂时告别风险越来越高的华国股市’。玫瑰基金亚洲分部，是否已经全面撤出华国股市？”
魏东生承认：“我既然公开发表评论，就没有必要说假话。以4000点为红线，数月时间断断续续只卖不买，玫瑰亚洲基金已经在内阁选举之前彻底清仓完毕。未来华国股市暴涨还是暴跌，已经与我们无关了。”